其一、大背景，市場廣闊。中國經(jīng)濟建設尤其是基礎設施、工程建設突飛猛進，內(nèi)地裝載機市場發(fā)展迅速，市場銷量由1997年前的1.7萬臺，增至去年逾9萬臺，中國龍工橫空出世，是時代所造就的。李新炎確信，市場仍有發(fā)展空間。

　　其二、大轉(zhuǎn)移，上海創(chuàng)業(yè)。上海交通便捷，資訊發(fā)達，有較成熟的資本市場，人才資源豐富，產(chǎn)品市場廣闊，這些都是閩西所無法比擬的，李新炎移師大上海，頓時海闊天空，大展拳腳。但是，上海并非適合所有的行業(yè)和所有的人，而所有的人和所有的行業(yè)并非都服上海的水土。

　　其三、大轉(zhuǎn)折，香港上市。中國龍工2005年11月在香港上市，發(fā)行3億股，募集資金4.73億元，其中2.7億股以國際發(fā)售形式發(fā)行，占總發(fā)行股本的90%，其余3000萬股在香港公開發(fā)售，超額配股權為4500萬股，招股價1.51-1.94港元。據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》稱，龍工所籌集的資金主要用于研發(fā)產(chǎn)品、擴充產(chǎn)能及償還貸款。 據(jù)稱，中國龍工上市后， 公司的負債率從70%至80%之間，大幅調(diào)低至40%。此外，胡潤榜稱，上市之后，中國龍工的業(yè)績也有不俗的表現(xiàn)：營業(yè)額同比增長27%達到26.8億元，凈利潤同比增長79%達到2.35億元。

　　家族經(jīng)營

李新炎家族經(jīng)營揭秘

　　在中國工程機械行業(yè)中，中國龍工無疑是最具傳奇色彩的一家。而眼下，李新炎正在家族中不斷復制這種模式。

　　事實上，中國裝載機產(chǎn)銷量前10名的企業(yè)中，除中國龍工以外的一些企業(yè)仍然或多或少地擔負著計劃經(jīng)濟時期“企業(yè)辦社會”的福利性職能，社會負擔比較沉重，而中國龍工卻沒有這方面的困惑。

　　但中國龍工的成長卻是基于高負債率。資料顯示，截至今年6月底，中國龍工為若干銷售代理提供1.62億元擔保，一年內(nèi)到期貸款為5.9億元。因而中國龍工在招股說明書中表示，這次所籌集的資金主要用于研發(fā)產(chǎn)品、擴充產(chǎn)能及償還貸款。

　　“目前公司的負債率維持在70%至80%之間，上市后負債率將大幅調(diào)低至40%。”中國龍工副總裁馮婉如表示。

　　面對如此高的負債比率，中國龍工首席執(zhí)行官邱德波在向投資者解釋時認為，這是行業(yè)的特點，主要原因在于流動資金需求較大，“這不會影響公司的毛利率，我們的目標是維持毛利率20%的水平，自2001年至今的毛利率一直穩(wěn)定在19%至20%。”

　　而最關鍵的是，中國龍工的發(fā)展方向似乎是成為李新炎更大的家族企業(yè)，即使上市成為公眾公司也沒有改變的跡象。

　　一個隱秘的事實是，李新炎根據(jù)自己家庭的實際情況，已經(jīng)確定了3個子女的發(fā)展計劃，李新炎按照擁有的企業(yè)對子女進行比例搭配，兩個公司一個組合，由3兄妹分頭去負責。

　　據(jù)知情者透露，中國龍工目前的格局是，除了李新炎外，其大兒子掌管無錫龍工 房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和龍工(上海)機械部件有限公司，擔任董事長；二兒子在江西省高安市負責江西龍工齒輪有限公司和江西龍工機械有限公司；小女兒則擔任龍工(上海)液壓有限公司和龍工(上海)鑄造公司的董事長。

　　“李新炎的目標就是要打造屬于自己家族的企業(yè)王國。”知情者稱。

　　在上市緩解負債壓力后，中國龍工新一輪擴張也在胎動之中。

　　但問題在于，一直以高負債率并且以家族獨資方式取得高增長的中國龍工，其既有的成功模式是否依然是未來不敗的秘訣，則有待考驗。